阿里巴巴重回香港上市值得期待

中华新闻社 2018-01-13 15:19

  近日,在香港浙商联合会成立仪式上,香港特别行政区行政长官林郑月娥在与浙商总会会长、阿里巴巴董事局主席马云对话时表示,希望阿里巴巴能回到香港上市。马云回应说:“我们一定会认真考虑香港这个市场,而且希望参与香港金融市场打造,把她真正打造成继纽约之后的世界第二大金融中心。”

  这一互动向市场发出了明确信号——港交所作出新的制度安排,欢迎阿里巴巴到香港上市;而阿里巴巴愿意重回香港上市,并参与香港市场发展。

  事实上,阿里巴巴与香港市场有着不解之缘。

  2007年11月6日,阿里巴巴集团旗下的阿里巴巴网络有限公司在香港联交所挂牌上市。之后,由于阿里巴巴集团实行战略转型升级,对其上市子公司阿里巴巴网(1688 HK)进行了私有化操作,2012年6月,阿里巴巴网从香港联交所退市。

  2013年9月,经过整合后的阿里巴巴曾经提出在香港上市的计划,但因为阿里巴巴所主张的“合伙人”方案不符合港交所“同股同权”的规定而被拒之门外。最后,阿里巴巴只好远走他乡,选择去美国上市。

  美国当地时间2014年9月19日,阿里巴巴在纽交所成功上市,上市首日的收盘价为93.89美元,总市值达到2300多亿美元,超过了Facebook、IBM、亚马逊等国际知名公司。目前,阿里巴巴总市值接近5000亿美元,为全球前6位的上市公司。近几年来,阿里巴巴不仅在主营电商业务上持续打破华尔街预期,更在科技创新和全球化领域加快布局,在全球范围内成为中国互联网经济后来居上的一张名片。

  在此背景下,此番香港方面决策层与阿里巴巴掌门表达了良好意愿,阿里巴巴重回香港上市或许有望成行。

  阿里巴巴上市历程的这一番波折一度令市场人士感慨万千——港交所当初维护了“同股同权”这一传统意义上天经地义的上市规则,但失去了阿里巴巴这一世界级创新公司,其在与时俱进、创新服务互联网新经济机制上一度让业内人士认为有点固步自封;离港赴美,阿里巴巴得以大踏步进入纽交所这一广阔市场,并借助资本杠杆的魔力,快速成长为世界互联网行业的顶尖企业,但也就在一段时间内,错过了借助香港这一国际金融中心向东南亚市场拓展的黄金时机,同样也错过了搭载“沪港通”“深港通”这样的两地资本市场互联互通机制吸引两地广大投资者的机遇。对比另一艘在香港上市的互联网巨舰——腾讯,其股票总市值已超过4万亿港元,股价在13年之内涨了几百倍。

  回顾这段历史,应该说,当年阿里巴巴离港赴美,阿里巴巴和港交所双方均有得有失。而此番如果阿里巴巴重回香港上市成行,那么,阿里巴巴将得以利用香港市场开启新征程;港交所则得以实行创新上市规则,从而吸纳更多类似阿里巴巴这样的科技公司来香港上市。

  事实上,近年来,随着资本市场的发展和科技创新、互联网新经济的发展,世界上一些国家为支持其发展对上市规则进行了修改,如美国就出现了“双层股权结构”。这种股权结构将普通股划分为A股、B股两类:A类股的表决权遵循“同股同权”的原则;B类股具有数倍于A类股的表决权,多由公司的创始人团队或早期投资人拥有,有利于其控制公司的发展方向、战略和运营模式,延续公司文化。“双层股权结构”在世界上很多国家都得到了法律上的认可和保护,并受到高科技与互联网上市公司的欢迎。

  2017年12月15日,港交所针对此前发布的《有关建议设立创新板的框架咨询文件》发表咨询总结,决定允许创新型公司采取双重股权结构入港上市。这应当是港交所总结自身经历的教训、借鉴国际有益经验、与时俱进的适当做法,可谓香港市场近20多年来最重大的一次上市制度改革创新。

  在此背景下,阿里巴巴重回香港上市成为市场多方的期待。那么,我们究竟可以期待些什么呢?

  一是期待阿里巴巴赴香港完成“第二上市”,即在纽交所上市的同时,其股票在港交所挂牌交易,实现回归香港市场的梦想。二是期待港交所成为能够快速适应科技革命和互联网新经济发展需求、与时俱进、开拓创新的世界性交易所,为香港国际金融中心地位增强核心竞争力。三是期待此案例的成功给更多的科技公司、创新公司带来示范效应,吸引京东、百度、小米、今日头条等互联网领军企业能够在香港IPO,成功挂牌。四是期待此案例给内地和香港投资者带来投资阿里巴巴等科技公司、创新公司的机会。毕竟,像阿里巴巴、百度、京东这样的行业龙头企业,其最广大的消费者和投资者都在中国,它们的发展依靠中国消费者和投资者,它们的发展成果和投资价值也应当让中国消费者和投资者分享。五是期待内地资本市场从阿里巴巴与港交所的合作经历中学到更多有益经验,让A股市场成为我国科技公司和创新公司优先发行上市的平台,加快内地资本市场与香港、国际资本市场的双向开放与竞争合作的进程。

  2018年是加快推进深化改革、扩大开放之年,愿市场各方的期待会有良好结果。

    来源:中国金融时报

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